对此，投资者微观结构理论有较好的解释。由于当年度大红大紫的行业已被充分研究和布局，最乐观的投资者进入后再无边际增量资金，后续只能通过股价的下跌来达到新的平衡，反之亦然。这个规律的启示是，要想提高投资的胜率，那就重点在上年度表现位于后1/2的行业里面淘金吧。

　　“最近两三年，大并购和融合是常态。这是行业健康发展的体现。互联网的创业，除了上市，并购从规模的角度讲也是健康的方向。”